打分规则
因子定义 · 权重 · 局限说明
策略方法论
我们靠什么帮你选基金：
因子 · 权重 · 诚实的边界
因子 · 权重 · 诚实的边界
这套系统用透明、可解释的多因子模型，在全市场数千只基金里筛出"当前强、且风险可控"的标的。下面把每一个因子、每一条阈值、每一处局限都摊开讲清楚。
📡 数据源：东方财富
🕒 榜单每个交易日 16:30 更新
⚠ 量化筛查，非投资建议
初筛后核心候选池
≈7,500 只
01
这个工具能做什么 / 不能做什么（先祛魅）
本系统是量化筛查 + 风险护栏工具，不是"预测下季度冠军"的水晶球。
它能帮你：在全市场数千只基金里，用透明、可解释的因子，把"当前强、且风险可控"的标的筛到眼前，缩短你的研究半径。
它不能：保证某只基金下季度一定涨；在风格快速轮动或急涨后反转时，动量策略会阶段性失效。
最终买不买、买多少、何时卖，决策权永远在你本人。本工具所有输出仅作辅助研究，不构成投资建议。
它能帮你：在全市场数千只基金里，用透明、可解释的因子，把"当前强、且风险可控"的标的筛到眼前，缩短你的研究半径。
它不能：保证某只基金下季度一定涨；在风格快速轮动或急涨后反转时，动量策略会阶段性失效。
最终买不买、买多少、何时卖，决策权永远在你本人。本工具所有输出仅作辅助研究，不构成投资建议。
02
数据从哪里来
- 全市场清单 / 收益 / 规模 / 成立日：东方财富
rankhandler排名接口（一次请求拿全市场，按类型缓存当日）。 - 累计净值序列：复用本站现有
engine.fetch_nav（东方财富，按日缓存），用于计算夏普、最大回撤、波动率。 - 赛道/风格：基于基金名称关键词推断（主题型基金命名通常直接体现赛道）；东方财富的重仓股/行业配置接口已废弃或走独立异步加载，个股级重仓分析不在此列。
- 全部为公开历史数据，不含任何个人隐私。
03
第一关：初筛（硬规则，先砍掉不合格标的）
| 规则 | 阈值 | 为什么 |
|---|---|---|
| 成立年限 | ≥ 3 年 | 穿越至少一轮牛熊，规避"建仓期虚高"与幸存者偏差（新基金样本太少，偶然性强）。 |
| 规模 | 3 ~ 150 亿 | 过小（<3亿）有清盘风险、流动性差；过大（>150亿）策略容量受限、难以跑赢基准。 |
| 收益有效性 | 近1年收益非空 | 没数据的直接剔除，避免噪声。 |
经此一关，全市场约 1.4 万只开放式基金，收敛到约 7,500 只核心候选池；再做精细打分（约 240 只）后取 Top 80 作为季度关注候选池展示。
04
第二关：因子体系（打分的依据）
4.1 动量因子（主，回答"涨得强不强、强了多久"）
| 因子 | 含义 | 方向 |
|---|---|---|
| RPS（近1年相对分位） | 近1年收益在候选池内的百分位（0~100），代表"相对强度" | 越高越强 |
| 近3月 / 近6月 / 近1年 / 近3年 | 不同窗口的历史收益，判断趋势持续性与加速度 | 越高越强 |
| 近1月 | 极短期动量，捕捉"刚启动"的强势（噪声大，综合分权重仅 6%） | 越高越强 |
| 近1周 | 已剔除：实证显示 A 股基金在 1 周尺度上动量易反转，裸用反而是噪声 | 不参与打分 |
4.2 风险因子（护栏，回答"涨得稳不稳"）
| 因子 | 含义 | 方向 |
|---|---|---|
| 夏普比率 | 单位总风险的超额回报（年化）。>1 较优——直接进入综合分权重 | 越高越好 |
| Sortino（Phase A 新增） | 仅惩罚下行波动——基金收益常偏态，只有下行波动才真伤本金，故比夏普更贴合；作为单列风险指标展示，不进入综合分权重 | 越高越好 |
| Calmar（卡玛） | 年化收益 / 近1年最大回撤，衡量"最坏情况下的效率"；作为单列风险指标展示，不进入综合分权重 | 越高越好 |
| 近1年最大回撤（相对闸门） | 区间内最大亏损幅度；直接进入综合分权重（dd_1y），同时以"剔除全样本最差 25% 分位"的相对闸门挡掉"暴涨即崩"（当前约 1 年窗口股票型基金中位数回撤约 -35%，绝对 -30% 会清空样本，故用随市自适应的相对闸门） | 亏损越小越好 |
05
两个评分模型
5.1 综合分（季度关注候选池）
先把各因子在候选池内做 min-max 归一化到 0~100（即在"当前这批候选"里横向比，不是绝对刻度），再按权重加权。当前权重：
归一化公式：(x − 最小值) / (最大值 − 最小值) × 100。动量类（RPS / 各周期收益）占主导、风险类（夏普 + 近1年最大回撤）做约束——我们相信"过去强且回撤可控"的基金短期延续概率更高。Sortino / Calmar 作为单列风险指标附在每只基金上，便于你横向比，但不计入综合分权重。
5.2 近期动量分（专业短期模型，近期动量榜）
专抓"下月 / 下季度"短期强势。早期版本用 近3月50% / 近1月30% / 近1周20%，但近1周裸动量在 A 股基金上实证易反转，已剔除。现改为更稳健的"趋势态 + 近端强度"组合，权重：
各因子含义： 距近3月高(PTH) = 当前净值 / 近3月最高 − 1，衡量"涨上去还没回落"； 均线趋势态 = 净值是否站上 MA20/MA60（双上=多头、居中=中性、双下=空头），确认趋势而非"跌途反抽"； 波动调整动量 = 近3月收益 / 近3月年化波动，奖励"强趋势且可控波动"； 近3月 / 近1月动量 仍作截面分位补充。 该榜与综合榜互补：综合榜看"中长期质量+动量"，动量榜看"当下最强趋势"。
06
加速度信号 ▲
满足 近3月 ≥ 近6月 ≥ 近1年 的基金，标记为 ▲——意味着动量仍在加速、尚未到顶部，是比单纯看综合分更直接的"短期强势"信号。反之若近1月/近3月已明显弱于近6月，则可能是动量见顶。
07
赛道 / 风格标注
基于基金名称关键词推断持仓倾向，如：消费 / 医药医疗 / 新能源·碳中和 / 半导体·电子 / 科技·TMT / 金融 / 军工 / 周期·资源 / 地产·基建 / 红利·价值 / 高端制造 / 量化 / 宽基·指数 / 债券·稳健。
这是主题层面的快速归类，不是个股级重仓股分析；如需精确持仓，请点击基金代码跳转东方财富查阅最新季报。
这是主题层面的快速归类，不是个股级重仓股分析；如需精确持仓，请点击基金代码跳转东方财富查阅最新季报。
08
回测与验证（诚实说明）
- 本系统输出因子打分与排名，权重与归一化逻辑全部公开（见上方权重条），可复现、可解释。
- 前向验证已上线：量化实验室 /lab 的 P0 模块对每个快照做"等权持有双榜 Top-N 的真实前向收益"验证——扣费后相对沪深300 仍有正向超额（当前样本充足，超额、t 值、胜率均实时展示，样本不足时明确不结论）。P2 市场状态自适应 + 主动/被动闸门、P3 模型衰减监控与退役规则也已上线。
- 你也可以亲自检验：用 持有回测器 对任意基金做真实持有收益 / 回撤测算；或到 /lab 模拟交易沙盒 用 20 万资金自选标的、自定买卖点看盈亏（红绿着色，中国习惯）。
- 任何因子策略都应先在历史上检验、再小额观察——验证结果只说明"历史上有效"，不预示未来。
09
局限与风险
| 局限 | 说明 |
|---|---|
| 历史依赖 | 所有指标基于过去，不预示未来；风格切换时动量失效。 |
| 均值回归 | 短期暴涨的基金，近1月因子可能恰好在顶部，买入即回调。 |
| 短期反转 | 近1周尺度动量常反转；本系统已剔除近1周因子，但近1月仍含少量反转风险。 |
| 幸存者偏差 | 已初筛成立≥3年缓解，但长期榜单仍偏向"活下来且涨过"的基金。 |
| 数据滞后 | 净值收盘后更新；重仓/赛道为上一季报口径，非实时。 |
| 费用与税收 | 打分未扣申赎费、管理费，实际到手收益更低。 |
10
怎么用这个系统（实操步骤）
- 打开 /scanner → 先看 综合分榜 筛出"质量 + 动量兼优"的候选，再看 近期动量榜 找"当下最强趋势"。
- 优先挑带 ▲ 的（动量加速中），并比对近1月/近3月是否也飘红。
- 看 Sortino > 1、卡玛 > 0.5、回撤1y 别太深（均为单列风险指标），剔除"暴涨但随时崩"的标的。
- 用 赛道/风格 做行业分散，避免一篮子押同一赛道。
- 把候选代码带回 /backtest-tool 做真实持有回测，到 /lab 看前向验证（P0）与治理状态（P2/P3），用 自选跟踪 持续观察；并回 /signals 看是否触发风控/换基信号。
⚠ 本工具为个人量化研究辅助系统，所有输出基于公开历史数据，不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎；最终标的与仓位由你自己决策，并配合「信号预警」页面的风控 / 换基信号使用。